L’objectif de ce cours est de faire le point sur la notion d’effet de levier et son utilisation comme principe de choix du recours à l’endettement de l’entreprise.vous trouverez à la fin de ce cours un lien pour télécharger gratuitement le cours en format Pdf.
Effet de levier : La notion de rentabilité
La rentabilité peut être définie comme la capacité d’une entreprise à dégager des résultats (positifs) à partir des capitaux investis. Nous pouvons distinguer trois types de rentabilité :
- La rentabilité d’exploitation (lié à l’activité de l’entreprise),
- La rentabilité économique (par rapport aux moyens de production et aux investissements),
- La rentabilité financière (par rapport au moyen financier).
Concepts :
Pour comprendre cette partie, il est nécessaire de traduire certains termes et concepts :
L’actif économique de l’entreprise est la somme de ses actifs immobilisés et de son besoin en fonds de roulement (d’exploitation et hors exploitation).
C’est l’ensemble des moyens nécessaires au fonctionnement d’une Entreprise.
Formule :
Actif économique = immobilisations corporelles affectées à l’exploitation
+ Immobilisations incorporelles affectées à l’exploitation
+ Biens acquis en crédit-bail affectés à l’exploitation
+ Besoins de financement de l’exploitation.
– La rentabilité économique :
Deux types de ratios économiques se dégagent :
– la rentabilité économique brute ou net exprimée par le rapport :
EBE/ actif économique brut (ou net)
– la rentabilité économique nette ou brut exprimée par le rapport :
Résultat net d’impôt / actif économique brut (ou net)
Les ratios de rentabilité économique sont qualifiés en anglais de ROI (return on Investment) qu’il faut différencier du ratio ROA (return On Assets) qui désigne la rentabilité des actifs de l’entreprise.
ROA = résultat net / actif total
ROA (Résultat Net / Total Actifs) mesure en pourcentage le rapport entre le résultat net et le total des actifs. Il représente la capacité de l’entreprise à dégager un résultat en utilisant l’ensemble de ses moyens. Ce ratio désigne la capacité des capitaux investis à créer de la richesse.
En vue d’éliminer les incidents fiscaux on peut utiliser la CAF au lieu du résultat net.
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Candidat dit
De ce fai 514 t, il est possible de s’exposer plus fortement aux fluctuations des marches financiers, a la hausse comme a la baisse, et d’acceder a des marches souvent inaccessibles pour les plus petits investisseurs. Cette position avec effet de levier Forex ou Bourse sera alors possible grace a la 514 notion de « marge requise » : seule une partie du capital du trader est immobilisee lors de l’ouverture d’une position de trading appelee la marge de trading, et le reste des fonds necessaires a l’ouverture de cette position est avance par le courtier (broker). La somme investie n’est donc pas totalement immobilisee sur votre compte de trading.