Levier d’exploitation,la marge et l’indice de sécurité financière

En général, le risque peut être défini comme l’effet de l’incertitude sur les objectifs. Le risque d’exploitation résulte d’une variation des éléments qui déterminent le résultat d’exploitation (variation du chiffre d’affaire, variation de la structure des coûts) en fonction de facteurs internes ou externes.

Le levier d’exploitation

Le levier d’exploitation ou levier opérationnel représente l’élasticité du résultat d’exploitation par rapport au chiffre d’affaires. Il permet d’apprécier :

• la performance économique dans le cas d’un accroissement du chiffre d’affaires
• le risque d’exploitation ou économique dans le cas d’une diminution du chiffre d’affaires

Plus les charges fixes sont importantes, plus le levier d’exploitation est élevé et plus le risque d’exploitation est grand.

La formule du coefficient de levier d’exploitation est la suivante :

Coefficient de levier d’exploitation = (Δ Résultat d’exploitation/Résultat d’exploitation)/ (Δ Chiffre d’affaires/Chiffre d’affaires)

Δ Résultat d’exploitation = A Chiffre d’affaires x Taux de marge sur coût variable*
* Si le taux de marge sur coût variable et les charges fixes sont constants

Le calcul du coefficient du levier d’exploitation peut être également obtenu à partir de la marge sur coût variable et du résultat d’exploitation :

Coefficient de levier d’exploitation = marge sur coût variable/Résultat d’exploitation

Exemple:

L’entreprise réalise un chiffre d’affaires de 4 000 000 € et un résultat d’exploitation de 410 000 € . Le taux de marge sur coût variable est de 60 %. Les charges fixes s’élèvent à 1 990 000 €. Une baisse de 8 % du chiffre d’affaires est prévue.

Résultat prévisionnel :[(4 000 000 – 8 %) x 0,6] – 1 990 000 = 218 000 €
Variation du résultat 410 000 – 218 000 = 192 000 €
ou [4 000 000 – (4 000 000 – 8 %)] x 0,6 = 192 000 €

Coefficient de levier d’exploitation :

(192 000/410 000): (320 000/4 000 000) =0,468 x (4 000 000/320 000)=5,85

La baisse du résultat d’exploitation est 5,85 fois plus importante que celle du chiffre d’affaires. En effet, une réduction de 8 % du chiffre d’affaires entraîne une baisse du résultat d’exploitation égale
à : 8 % x 5,85 = 46,80 %

La marge et l’indice de sécurité financière

La marge de sécurité et l’indice de sécurité sont deux indicateurs du risque d’exploitation. Elle représente l’excédent de chiffre d’affaires hors taxes par rapport au seuil de rentabilité ou encore l’activité rentable de l’entreprise.

Marge de sécurité = Chiffre d’affaires HT- Seuil de rentabilité

La marge de sécurité financière peut s’exprimer en pourcentage du chiffre d’affaires :

Indice de sécurité = (Marge de sécurité/Chiffre d’affaires HT) x 100

L’indice de sécurité indique la baisse possible du chiffre d’affaires HT sans entraîner de perte. Plus l’indice de sécurité est faible, plus le risque d’exploitation est élevé et inversement.

Exemple:

Le chiffre d’affaires hors taxes N est de 800 000 ;le seuil de rentabilité s’élève à 313 043 €.
Marge de sécurité : 800 000 – 313 043 = 486 957 €
Indice de sécurité : (486 957/800 000) x 100 = 60,87 %